这本书谈什么？罗伯特·哈格斯特朗，莱格·梅森集中资产公司副总裁兼总经理，他在这本书中巧妙地解释了众人瞩目的“股
票之神”巴菲特是如何通过运用投资组合，而在股市中出奇制胜的。巴菲特集中投资的核心概念主要包括这几个方面：如何找
出这些高于平均收益的股票？究竟多少算做“少数几种”？“集中”是什么意思？到底该持股多久，以及为什么要这样做。作
者用浅显易懂的语言说明了不同投资背景的人该如何使用集中投资的策略，为个体投资者提供了成功指南。芒格为什么谈起这
本书？芒格在谈到为什么没有更多的公司和投资者效仿伯克希尔·哈撒韦公司的问题时，推荐了罗伯特·哈格斯特朗这本著作
。因为它清楚地列出了伯克希尔·哈撒韦的成功方法，让每个人都能学习。而关于这些方法，他谈道：我们的方法让我们取得
了成功。看看我们、我们的管理人员和股东有多么开心就知道啦。大多数人应该效仿我们。我们的投资方法并不难学，但表面
上看起来很难，因为它跟一般的投资方法不同——它不是常见的方法。我们的管理费用很低，没有季度目标和预算，也没有一
套标准的人事体系，我们的投资集中度比一般企业高得多。就这么简单而且合情合理。《巴菲特的投资组合》作者罗伯特·哈
格斯特朗如是说“事实往往是，那些只做几个数量不多的决策的人最终结果，却比那些以忙碌为名作出很多决定的人要好得多
。”“集中投资战略是以经济为基础的模式而不是以价格为基础的模式。投资是否成功和有效，以企业经济效益来衡量，而不
是以其股价的短期波动来衡量。”“在赛马场上或股市上最明智的做法是按兵不动，耐心等待，直到那匹好马出现在有很大获
胜机会的位置上才出击。”“可以毫不夸张地说，整个市场就是被人们的心理因素推来推去。”“巴菲特和彼得·林奇都说过
，学习不过是注意观察你周围发生的事情。”这本书谈什么？《聪明的投资者》（第4版）在保留格雷厄姆1973年原著的
基础上，由贾森·兹威格在近40年特别是世纪之交全球股市大动荡的现实之后，进一步检验和佐证了价值投资理论。这本书
主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供一些帮助和指导。首先，该书明确了“投资”与“投机
”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益；其次，以介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合为策略，阐释了投
资者如何应对市场波动；随后，本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资
者与积极型投资者的证券选择等问题进行了详细说明；最后，作者通过分析几组具体案例，论述了股息政策和作为投资中心思
想的“安全性”问题。这不是一本教人“如何成为百万富翁”的书，但主要目标是讲述规范的投资原理和投资态度，以防投资
者陷入一些经常性的错误中。芒格为什么谈起这本书？对芒格投资观念产生重要影响的是两位“本杰明”先生，一位是富兰克
林，另一位就是格雷厄姆。格雷厄姆的《聪明的投资者》中最具有生命力的观念之一就是“市场先生”。在这位享誉华尔街的
投资思想家看来，一般情况下，市场先生是一个脾气温和、头脑理智的家伙，但有时候也会受到非理性的恐惧或贪婪的驱使。
因此，格雷厄姆提醒投资者，对于股票的价值，要亲自作出客观的判断。同样，在芒格看来，即使是最有能力、最有干劲的人
，也不总是能基于理性而作出决定。《聪明的投资者》作者本杰明·格雷厄姆如是说“聪明的定义是：要有耐心，要有约束，
并渴望学习；此外，还必须能够驾驭你的情绪，并能够进行自我反思。”“如果投资者自己因为所持证券市场价格不合理的下
跌而盲目跟风或过度担忧的话，那么，他就是不可思议地把自己的基本优势转变成了基本劣势。投资活动并非要在别人的游戏
中打败他们，而是要在自己的游戏中控制好自己。”“所有美好的东西,都是既罕见又复杂。即使是聪明的投资者，也可能需
要很强的意志力来防止自己的从众行为。”这本书谈什么？这是一群华尔街投机天才的沉浮录。1994年，华尔街，一家名
为长期资本管理公司的对冲基金成立了。这家基金是天才的“梦之队”：掌门人是被誉为能“点石成金”的华尔街“债券套利
之父”的约翰·麦利威瑟；合伙人包括以期权定价模型而荣膺1997年诺贝尔经济学奖的罗伯特·默顿和马尔隆·斯科尔斯
以及前美国财政部长兼美联储副主席戴维·马林斯等。在成立之初，这家公司就毫不费力地说服80名创始投资者每人至少拿
出1 000万美元；美林证券在当时也购买了其一大笔股份，用来出售给自己的大客户；瑞士联合银行几乎在一夜之间，就
把长期资本管理公司定位为其最大的投资对象。然而，在1998年3~9月的短短6个月内，该基金却整整亏掉50亿美元
，最后濒临破产。美联储不得不出面召集14家大银行组成财团对其救助。《拯救华尔街》揭示投资市场上的成功以及隐藏在
其背后的风险、傲慢与贪婪。作者将长期资本管理公司的崛起以及陨落一一道来。当天才陨落，席卷华尔街的那一场灾难，到
底是谁之过？这一个有史以来最生动的资本市场案例，是一本足以让投资者、基金管理者和监管当局深思的金融巨著。芒格为
什么谈起这本书？1998年10月14日，芒格在加州圣塔莫尼卡市米拉马尔喜来登酒店向基金会财务总监联合会，发表了
题为“一流慈善基金的投资实践”的演讲。在这次演讲中，他谈到基金会和大型企业的管理问题，其中“长期资本管理公司”
的对冲基金由于对高负债率的投资方法太过自信，结果破产了：长期资本管理公司是一家成立于1994年的对冲基金，其创
办人是一位声誉极佳的华尔街债券交易员和两位诺贝尔经济学奖获得者。他们开发出一些复杂的数学模型，利用债券套利发财
。1998年，在所罗门兄弟公司不再从事债券套利和外国金融恐慌的共同影响之下，长期资本管理公司连续两个月出现亏损
，由于负债水平极高——当年年度负债1 250亿美元，该公司很快陷入了困境。不到几个月，这家基金就损失了将近20
亿美元的基金。美联储被迫为该基金提供了紧急援助，以免整个美国经济的流动性发生连锁反应。这次大失败提醒金融界要注
意流动性风险的严重性。《拯救华尔街》就是一本关于这次事件的图书。《拯救华尔街》作者罗杰·洛温斯坦如是说“一直到
20世纪60年代之前，债券交易一直都是一项非常无聊的工作。投资者通常要通过其所在地银行的信托部门买进债券，以追
求固定收益。只要债券发行机构不违约，只要投资者对所购债券没有更多的意见，投资者大都会对购买债券感到满意，很少有
投资者会积极地去进行债券交易。”“1971年，美国政府终于放开了对黄金价格的管制，此后，阿拉伯国家发起了石油禁
运。在这种情况下，如果债券持有人依然对债券能够带来稳定收益抱有幻想的话，那么，宾夕法尼亚中央铁路公司的倒闭案，
则毫不留情地摧毁了这种幻想。此时，大多数债券持有者都已蒙受了极其惨重的损失，他们再也不对那些固定收益感到心满意
足了。于是，各国政府都被迫逐渐地取消了固定利润制，并放弃了对货币的管制。一句话，‘固定关系’的世界不复存在了。
”“于是，几乎是在突然之间，黄豆成为了万众瞩目的焦点，钱也成了炙手可热的商品。各地的期货交易所纷纷为各式各样的
金融产品设计新的期货合约。一时间，市场上新的金融衍生工具、新期权及新债券交易则大行其道。而此时，专业的证券经纪
人也开始醒了过来，并希望能够在这一市场上大显身手。到了20世纪70年代末，像所罗门兄弟公司这样的证券公司，开始
以西德尼·霍莫尔之流绝对无力想象的方式，对债券进行分拆和组合交易。他们先将各种各样不同的抵押品集合到一起，然后
，再把它们分拆成比较容易交易的小块证券，在市场上进行交易。”