芒格对金融机构和衍生品的警告金融机构的风险金融机构的本质决定了它很容易阴沟里翻船。你有可能放贷太多，进行了愚蠢
的收购，或者过度借贷——不仅仅是衍生品（才会让你倒闭）。也许没有人像我们这样，但我们对金融风险特别敏感。当金融
机构想努力表现时，我们就会感到紧张。我们尤其害怕那些大量举债的金融机构。如果他们开始说起风险管理有多么好，我们
就会很紧张。我们比其他人更加警惕。如果感到不安，我们很快就会把大量的钱抽出来。这是我们的经营方式——你必须适应
它。衍生品衍生品系统简直是神经病，它完全不负责任。人们以为的固定资产并不是真正的固定资产。它太复杂了，我在这里
没办法说清楚——但你无法相信涉及的金额达到几万亿美元那么多。你无法相信它有多么复杂。你无法相信衍生品的会计工作
有多难。你无法相信人们对企业的价值和清算能力的一厢情愿的想法会产生多大的激励作用。人们不去考虑后果的后果：人们
开始只想对冲利率变化带来的风险，这是非常困难和复杂的事情。然后呢，对冲操作导致了（公布的盈利）波动。所以他们用
新的衍生品来抹平。这个时候你就不得不说谎了。这就变成了“疯帽匠的茶话会”。那些庞大的、复杂的公司会出现这种情况
。必须有人站出来说：“我们不做这种事情——因为这太难了。”我认为，要测试任何（有显著衍生品风险的）大型机构的管
理人员的智力和道德水准，最好的方法是问他们：“你真的能理解你的衍生品账目吗？”如果有人说“是”，那这个人要么疯
掉了，要么是在说谎。查理·芒格要测试任何（有显著衍生品风险的）大型机构的管理人员的智力和道德水准，最好的方法是
问他们：“你真的能理解你的衍生品账目吗？”如果有人说“是”，那这个人要么疯掉了，要么是在说谎。说起能源衍生品（
的情况），你会更容易理解（这种危险）——它们全部完蛋了。当（那些公司）想要动用他们的账本上写着的财产时，钱并不
在那里。而说到金融资产，这样的结局还没有出现，会计规则也还没变，所以这种结局会在将来出现。衍生品有很多条款说，
如果一方的信用被调低，那么它必须增加抵押金。那就像股票账户的贷款保证金一样——你将会（由于增加更多的保证金而）
破产。为了保护自己，他们引入了不稳定的因素。似乎没有人意识到他们创造的系统是一个大灾难。那是一个疯狂的系统。在
工程领域，人们拥有很大的安全边际。但在金融界，人们根本不考虑安全。他们只是追求扩张，扩张，扩张。做假账为此推波
助澜。对此我比沃伦更加悲观。衍生品的会计法我非常讨厌将GAAP（公认会计准则）应用于衍生品和掉期协议。摩根大通
为了虚报的前端收入将自己彻底出卖给了这种会计准则。我觉得这种做法很无耻。这种做法很疯狂，会计人员出卖了自己的职
业操守。每个人都屈服了，采用了宽松的（会计）标准，创造出和各种理论模型相关的怪异衍生品。结果就是，产生了大量由
会计人员捏造出来的利润，而不是真实的收益。当你想动用那笔钱的时候，它就消失不见了。它从来就不曾存在过。它（衍生
品的会计法）就是这么恶心。它像阴沟那么臭，如果我猜得没错，那些公司将会付出沉重的代价。你所能做的就是想好当账本
上那些衍生品破灭时该怎么办。说美国衍生品的会计法像阴沟是对阴沟的侮辱。查理·芒格说美国衍生品的会计法像阴沟是对
阴沟的侮辱。衍生品破灭的可能性我们试图卖掉通用再保险公司的衍生品业务，但没有成功，所以我们开始清算它。我们不得
不大幅削减价格。我非常有把握地预测（美国的）主要银行无法以账本上的价格清算它们持有的衍生品。结局什么时候出现，
会有多么糟糕，我现在说不准。但我担心后果会很可怕。我认为将会出现比能源领域更大的问题，你看看能源领域被破坏成什
么样就知道了。在未来五到十年里，如果美国没有遇到（和衍生品相关的）大问题，我将会非常吃惊。我认为我们是美国唯一
甩掉衍生品账本的大型公司。对于已经很有钱的公司而言，比如说伯克希尔，去从事这种业务是很神经的想法。对大银行来讲
，衍生品是一桩疯狂的生意。查理·芒格对大银行来讲，衍生品是一桩疯狂的生意。会计业的堕落遗患无穷大型会计师事务所
的道德沦丧在我年轻的时候，大型的会计师事务所是非常正派的地方，没有人赚脏钱。但在过去的25年来，它们逐渐做出一
些糟糕的行为。你一旦开始做坏事，那么第二次做就容易多了，到最后，你就会成为道德败坏的人。这个国家的大型会计师事
务所居然为了钱而明目张胆地做假账，帮助客户逃税……太多的律师和会计师事务所参与了不可告人的事情。例如，它们收取
应变费和保密费，提供逃税服务，这绝对是令人厌恶的事情。查理·芒格太多的律师和会计师事务所参与了不可告人的事情。
为了让你更好地理解那些顶尖的伪造避税用的财务报表的审计师事务所坏到什么程度，我想告诉你一件事，有个人曾经跟我说
，他们比其他事务所做得更好，因为他们只为最大的20家客户提供这项服务，所以没有人会发现。激进会计法我们被（在美
国企业界泛滥的）激进会计法吓坏了，所以尽量采用保守的会计法。保守的会计法有助于我们的生意决策和保护伯克希尔。我
们怎么可能去做那些可能有悖于我们的道德准则的事情呢？创造性会计（伪造账目）绝对是对文明的诅咒。人们可以说复式簿
记法是历史的一大进步。可是利用会计来造假和骗人是可耻的行为。在民主国家里，往往需要丑闻才能撬动改革。安然是企业
文化长期出毛病的最典型例子。